10月26日，亿纬锂能（300014.SZ）迎来开门红，当日公司股价盘中震荡走高，截至收盘略有回落股票配资门户官网，最终涨6.5%，报收47.21元/股，总市值1026亿元。
就在上周五，亿纬锂能披露了2026年第三季度报告。整体来看，公司前三季度营收与利润均实现高速增长，动力电池出货接近翻倍。在同日召开的三季度业绩说明会上，公司管理层还就四季度排产、2027年行业需求、税费政策应对等市场关切问题逐一回应。
扣非净利同比翻倍，四季度产能已全部订满
南都·湾财社记者梳理三季报数据了解到，2026年前三季度，亿纬锂能实现营业总收入733.90亿元，同比增长63.08%；归属于上市公司股东的净利润52.40亿元，同比增长86.11%；扣除非经常性损益后的净利润为40.95亿元，同比增长111.38%，盈利增速显著高于营收增速。
单看第三季度，公司实现营收276.98亿元，同比增长64.56%；归母净利润19.39亿元，同比增长60.18%；扣非净利润16.44亿元，同比增长110.64%，单季盈利保持较高韧性。
出货量增长是业绩提升的核心支撑。财报显示，前三季度公司动力电池出货66.17GWh，同比增长91.30%；储能电池出货67.52GWh，同比增长39.46%，两大核心业务共同拉动规模扩张。
亿纬锂能表示，随着新产能有序释放、新产品陆续交付，业务规模稳步扩张，盈利能力同步夯实。在业绩说明会上，公司管理层进一步透露，三季度单季毛利率环比有所提升，一方面得益于新工厂逐步稳定生产，产能爬坡对成本的拖累逐步消除；另一方面，客户结构与出货结构的持续优化，也推动了盈利水平改善。
产品端，大圆柱电池的交付进展备受市场关注。南都·湾财社记者从业绩说明会上了解到，目前公司已量产的大圆柱电池工厂均处于满产状态，国际客户需求超出预期，国内客户也已陆续实现交付。
对于后续增长，亿纬锂能给出了较为明确的短期预期。管理层在说明会上表示，公司四季度产能已确定订满，排产预计环比增长。中长期来看，2027年动力与储能业务预计均将实现较大增长，信心主要来自客户需求的确定性。
其中储能业务方面，随着国际客户交付增加，2027年储能电池业务海外占比将大幅提升。据此前公告，亿纬锂能已与海外客户Fluence签署2027-2031年合计206GWh的供货框架协议，其中2027年承诺交付量为16GWh，为后续海外储能业务增长提供了长单支撑。
备货拉动存货攀升，经营现金流短期承压
在规模快速扩张的同时，亿纬锂能存货与经营现金流的变化也受到市场关注。三季报数据显示，截至9月末，公司存货账面余额为177.35亿元，较年初增长115.23%。公司在财报中解释，存货增长主要源于新建产能释放后海外VMI仓备库，以及基于材料价格波动前置储备原材料。
针对市场关心的存货结构与减值风险，管理层在业绩说明会上称，公司存货绝大部分为在产品和产成品，在库存货均有对应的订单交付需求，且产品价格已于二季度确定，三季度未发生大额减值计提。公司同时披露，目前存货周转天数约56天，仍处于正常的生产及电芯储存、交付周期内。考虑到原材料价格处于震荡阶段，四季度公司将尽可能加快存货周转，控制安全库存总量。
现金流方面，前三季度亿纬锂能经营活动产生的现金流量净额为16.98亿元，同比下降65.37%，与净利润增速形成明显反差。公司在财报中解释称，该变动主要与战略库存储备、支付货款有关。而随着四季度订单逐步交付，存货转化为收入与回款后，经营现金流情况有望得到改善。
此外，针对市场关注的消费税与出口退税政策调整影响，管理层在说明会上回应称，自2026年上半年起，公司已就相关政策调整提前与客户沟通，目前已与绝大多数客户达成共识并确定方案，相关影响已逐步纳入经营安排中。“基于公司产品力、质量表现、长期合作的良好基础，客户给予了充分理解。”
采写：南都·湾财社记者 陈镜安股票配资门户官网
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